Las turbulencias de los mercados mundiales de una semana el estallido de la ausencia de ancho.-sexinse

Las turbulencias de los mercados mundiales de una semana, la "ausencia" de una gran erupción: secuelas de una semana agitada: la cantidad de ancho de la secuela de "el riesgo de brote de Deutsche Bank Lehman" sólo esta rueda gigante de un terremoto el anillo de relajación de la política de crecimiento económico, de impotencia, de caída de los precios del petróleo genera incertidumbre en el Congreso, Yellen escuchar testimonios se Certificado parcial en la paloma, etc. aumentar el pesimismo de este festival de Irene en la semana recién pasado, el mercado mundial a través de una China "ausente" el gran choque de colectivos, es "el mercado global de los daños".Y una cobertura de activos de oro, euro, yen y los precios de los bonos subieron como Europa y los Estados Unidos.Desde el 8 de febrero, el índice de Estados Unidos cayó a cerca de 3%, Japón, Francia, Corea del Sur, el índice cayó más de un 11% y 4,9%, del 4,3%, el índice NASDAQ de la gema de Corea del Sur, el mecanismo de activación de fusibles de 8%, el índice Hang Seng de refresco 3 años mínimos.¿Cuál es la causa de la caída mundial?¿Es la continuación de la crisis de 2008 o la nueva crisis?¿El dolor es temporal o de largo plazo de la recesión?¿Decir a los chinos?La industria de la aceptación de la gente más entrevista Daily Business, considera que esta "gran terremoto no provocó la posibilidad de riesgo de Lehman, pero la cuantificación de las secuelas de la crisis de 2008 estalló la suelta poco a poco, el patrón de crecimiento que el mundo se enfrenta a la transformación completa.Los bancos Deutsche tragedia, veterano de los bancos de inversión provocada por el veterano es importante para Europa, pero recientemente se han convertido en enviar una señal de peligro, la mecha de la agitación.La publicación de los resultados del cuarto trimestre el Banco Deutsche Bank, según informó una pérdida neta de 68 millones de euros en 2015, por primera vez desde la crisis financiera de 2008, la pérdida anual.Para colmo, más la noticia de que Deutsche Bank tiene un gran exposición derivados 20 veces mayor que el PIB de Alemania, el Deutsche Bank, en el año 2017, puede ser difícil de pagar la extra a los inversores de bonos de capital de nivel 1 (también conocido como Coco, bonos de cupón.La rápida difusión de la información negativa, provocando el pánico en el mercado de venta, Deutsche Bank o "esparcidos de rumores de segunda" Lehman.Desde años, Deutsche Bank ha perdido el 40% de las acciones.Deutsche Bank no es un ejemplo aislado, en sólo un mes y medio del año hasta la fecha, el precio de las acciones de los principales bancos comerciales de Europa descendieron un 20 – 40%, bancos europeos más activos en el ámbito de la asignación de préstamos a la explotación de petróleo y de gas y los precios de las materias primas de la industria de la seguridad, además de la adecuación del capital es relativamente débil, hace que la calidad de los activos de los bancos europeos es preocupante.Con 20 años de trabajo en el ámbito de la experiencia en los bancos de inversión internacionales, 李健豪 gerente general basáltica de sabiduría actual, dijo que con el General diferentes bonos convertibles, de coco, de acuerdo con la capacidad de pago es el pago de los intereses de los bancos, con retraso y la acumulación de deuda, por lo que no hay garantía de bonos convertibles de coco, baja."La razón por la que el riesgo de exagerar, porque la definición de intereses de bonos como Coco, podría haber retrasos y acumulación y Deutsche Bank también diferentes medios para la financiación".李健豪 Coco dijo que el vencimiento de los bonos, los inversores finalmente sin la opción de conformidad con la conversión de la prima de emisión de acciones, que no tenía derechos de prioridad de cualquier deuda.A pesar de que el actual riesgo controlable, pero también señaló que la deuda publica Bloomberg, coco, de sólo tres años, no se ha puesto a prueba.En vista de la volatilidad del mercado y la rentabilidad de los bancos débiles, los inversores en deuda de Coco tiene tres preocupaciones: el Banco podrá ser obligado a dejar de pagar los intereses sobre los bonos; los bancos no como esperaba antes de recompra de la deuda; por supuesto más temores es el vínculo principal puede sufrir."Lehman de segunda" o exageradas, marisco, fundador del Fondo de la torre Fondo macro en el extranjero arroja un original Director Guo dijo al diario de negocios ", el Banco Lehman en el segundo" pueden ser exageradas."En ambos casos el alto apalancamiento puede causar pérdidas – – la primera fue una gran evento, el Cisne Negro; segundo, la pérdida de la movilidad.La quiebra de Lehman, debido a esto.En la actualidad el BCE todavía persigue el qe no excluía la posibilidad de ampliar qe 3. "Dijo que los bonos obligatoriamente convertible con coco, producto que después de la crisis, con el fin de evitar la quiebra de Lehman Brothers, "cuando la deuda en acciones, y qué hablar de quiebra?"De hecho, desde el año pasado, cuando la frágil mercado de oír una mínima señal de problemas, tales como "la tormenta financiera de Asia en 1997, el regreso", "la crisis financiera de 2008, se han descrito la reproducción"."Después de los recursos dentro de la industria de Journal entrevistó a una serie de negocios que, de todos los ámbitos de la vida, cree que" no es una posibilidad de riesgo de Lehman ".Deutsche Bank personas cerca del Banco, dijo a los periodistas que el Deutsche Bank, de hecho en la etapa de reorganización de la estructura de costes de consumo, incluyendo una multa de 10 millones de euros en 2015, y también los gastos de procedimiento para el pago de cerca de 80 millones de euros.En un mensaje negativo refleja la constante recuperación después de que Deutsche Bank va a no obstaculizar el funcionamiento normal.Además de las actividades internas y externas del medio ambiente parece que no tiene las características de la crisis.Guo dijo a los periodistas de la cadena de transmisión de la crisis, generalmente son los siguientes: 1) la necesidad de la persistencia de una crisis, y el Consenso de las expectativas de los inversores; 2) generar pánico y amplificación de la reacción a las noticias negativas; 3) el pánico de retroalimentación negativa que la contrapartida de la venta de los activos en manos de desapalancamiento en curso; 4); 5) la liquidez problemas con el aumento de las tasas de interés de los préstamos; 6) no es prestamista de última instancia de transparencia; 7) la caída de los precios de las acciones; 8) Fallo de refinanciación, y finalmente la quiebra; 9) la Agencia de calificación crediticia (la tarde de ayer) la rebaja."Ahora en el mejor de los casos, la fermentación en el segundo paso, el BCE podría aumentar aún más la deuda a través de qe en sus compras de bonos o instituciones, siendo visible además de las partes.Sabes, sólo puede obtener el flujo de efectivo, activos hipotecarios en el mercado, no existe garantía de autorrealización que más vende, más baja incluso, el proceso es lento, mientras que la inversión en este período puede ser la financiación, el riesgo de liberación lenta no constituye una crisis, ya que los tipos de interés de los Bancos por otros negocios poco a poco para compensar las pérdidas ".Guo dijo a los periodistas.Es la necesidad de atención es el Deutsche Bank, de alrededor de 25 veces la palanca que Morgan y Wells Fargo (de 9 a 11 veces entre) igual a la de la gran fila de nivel duplica el riesgo de una crisis, cierta, pero también la necesidad de brotes colectivos de diversos factores antes de la fermentación.Los patrones de crecimiento de Deutsche Bank "de ir hasta el final de esta ronda de Lehman riesgo" sólo un anillo gigante mundial de terremotos, la relajación de la política de crecimiento económico, la caída de los precios del petróleo genera impotencia, incertidumbre, el Presidente de la Fed, Janet Yellen es testimonio en una audiencia del Congreso Paloma, ha agravado el concepto de dolor emocional.El día 10 de febrero en la Cámara de representantes, Yellen publicó el testimonio de media anual de política monetaria en la economía global y la de Estados Unidos, la mayor preocupacion de paloma de política monetaria en grado, a menos que las expectativas del mercado, para ralentizar el proceso de interpretación por el mercado la subida de los tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos una vez más no de 2016 o la subida de los tipos de interés.Estos son catalizadores de inestabilidad mundial, analista de Guotai junan Securities, Jefe de la macro 任泽平 parece que la causa fundamental de la caída de la bolsa es el Mundial de 2008 hasta ahora, y el toro es demasiado largo, demasiado flotante de beneficio, los fundamentos de la tierra no pasado.Los patrones de crecimiento han ido hasta el final, es la gran caída de la naturaleza.任泽平 cree que, a largo plazo, las perspectivas de crecimiento mundial de la población y, como dividendo dividendo tras desaparecer el efecto marginal descenso de flexibilización monetaria, el patrón de crecimiento de los países en desarrollo han ido a la perfección, un tipo de modelo de crecimiento de la inversión a la perfección, la Europa de la moneda Es el modelo liberal a la perfección, este tren se han puesto a la cabeza mundial.Al mismo tiempo, el mundo se enfrenta a graves contradicciones estructurales, pero los países no estaban dispuestos a enfrentarse a la "realidad", desde 2008, la Europa de la moneda no es el agua, la falta de reformas estructurales.Los bajos tipos de interés y la política monetaria a largo plazo el entorno, alienta la especulación excesiva y precio de burbujas de activos, de 8 años, el mundo ha acumulado un apalancamiento excesivo, el alto precio de la burbuja de activos y, finalmente, volver a la economía.Aunque en el último tiempo, Europa y Japón han expresado su mayor "Flexibilización cuantitativa", pero el mercado ha surgido la fatiga de la estética, y no creo que la solución de los problemas económicos a través de "agua" para."La volatilidad global en la época" es evidente que la economía mundial se ha llegado a una nueva encrucijada en la reducción de la Dependencia al mismo tiempo, dinero, y ante la presión de esta transformación, la reforma estructural, que hará de entrada en el mercado global de fluctuación de la época.¿"El índice S & P 500 el año pasado es la más alta de las fluctuaciones de cinco móviles de la desviación estándar, qué es este concepto?Cuando el mercado se mueve a una gran volatilidad, volatilidad es 2, 5 mayor volatilidad y móviles desde 1929 ".Presidente Adjunto del FMI Zhu Min, antes de aceptar la primera entrevista que el Diario Financiero.En ‘parece que, cuando el mundo entra en ciclo de subidas de tipos de interés, pero el crecimiento económico no puede seguir el ritmo de subida de los tipos de interés, el mercado se enfrentan a la revaluación.Además, la estrecha relación entre la economía mundial cada vez más efectos colaterales, es cada vez más fuerte, y las pequeñas fluctuaciones en cualquier lugar puede provocar fluctuaciones en el mercado mundial de hoy, esto es algo diferente y de 10 a 15 años.Además, los precios internacionales del petróleo sigue en alrededor de 30 dólares el barril, a pesar de la caída de las importaciones de petróleo crudo a Estados Unidos si esto es positivo, pero las empresas de energía de los Estados Unidos en una gran emisión de bonos de alto rendimiento sigue siendo secreto."Antes de que el Deutsche Bank Lehman segunda" preocupación, y los bonos de alto rendimiento de "pánico" de la crisis de las hipotecas de alto riesgo.Sin embargo, el estudio de la economía de Estados Unidos (Economista Jefe de Oxford que Dakota GregoryDaco) le dijo a la periodista Daily Business, además de distinguir la esencia de petróleo y de las hipotecas, hay varios factores que pueden ser la demostración de diferentes bonos de alto rendimiento, y la crisis de las hipotecas de alto riesgo.En primer lugar, en la actualidad, la mayoría de los bonos de alto rendimiento por parte de los inversores no tienen posibilidad de apalancamiento, menor riesgo de contagio; en segundo lugar, el tamaño total de la deuda de la compañía y la circulación de los bonos de alto rendimiento en comparación con mucho más pequeño que el tamaño de Los préstamos hipotecarios de vivienda, mucho menor que en 2007; en tercer lugar, cuando la crisis de las hipotecas de alto riesgo en el pasivo del balance los productos estructurados por el golpe fatal en la actualidad no existe en el mercado de bonos de alto rendimiento en los Estados Unidos.Merece la pena reflexionar, si no la llegada de la gran crisis, pero frente a la volatilidad de los mercados es muy frecuente, que para el Gobierno, las empresas y los individuos en términos de respuesta será un enorme desafío.En la unidad Sina debate.]

全球市场动荡一周中国“缺席”:量宽后遗症爆发   动荡一周: 量宽后遗症爆发   德银“雷曼式风险”只是此轮全球巨震的一环,宽松政策无助经济增长、油价暴跌滋生不确定性、耶伦在国会听证会上偏鸽派的证词等,都加剧了市场悲观情绪   周艾琳   就在刚刚过去的这个春节,全球市场经历了一场中国“缺席”的集体大震荡,全球股市可谓“哀鸿遍野”。而避险资产黄金、欧元、日元、欧美债券等价格大涨。   自2月8日以来,美国股指跌幅一度接近3%,日本、法国、韩国股指持续下跌超过11%、4.9%、4.3%,韩国创业板科斯达克指数触发8%的熔断机制,恒生指数刷新3年低位。   这次全球大跌的原因是什么?是2008年危机的延续还是新危机的卷土重来?是短暂的阵痛还是长期衰退的开始?对中国意味着什么?   接受《第一财经日报》采访的多位业内人士认为,这次巨震引发“雷曼式风险”的可能性不大,但应对2008年危机的量化宽松后遗症将逐渐爆发,全球增长模式面临全面转型。   老牌投行引发的悲剧   德意志银行是欧洲重要的老牌投行,近期却发出危险信号,成为引发此次震荡的导火索。   德银近期公布的四季度财报显示,该行2015年净亏68亿欧元,为2008年金融危机以来首次年度亏损。雪上加霜的是,更有消息传出,德银有比德国GDP大20倍的巨大衍生品敞口,德银2017年或许难以向投资者偿付其额外一级资本债券(也称为CoCo债券)的票息。负面消息的迅速传播导致市场恐慌抛售,德银或成“雷曼第二”的传言四散。   自开年以来,德银股价已经跌去40%。德银并非个例,年初至今的短短一个半月内,欧洲主要商业银行股价普遍下跌20%~40%,欧洲银行较多地将贷款资产配置于油气开采和与大宗价格有关的行业领域,加之资本充足率保障程度相对较弱,令欧洲银行资产质量堪忧。   在国际顶级投行领域具有20年从业经验、现任玄武智慧总经理的李健豪表示,与一般可转债不同,CoCo债券的派息是按照银行的还利息能力、具延迟性和积累性的债券,所以CoCo债券没有可转债的下行保障。   “之所以说德银的风险被夸大,是因为CoCo债券的利息如其定义,本来就可以延迟和积累,而且德银也有不同手段来融资。”李健豪称,CoCo债券到期时,投资者最后没有选择而必须按照发行时的溢价转换股票,所以没有任何债务优先的权利。   尽管当前风险可控,但彭博也指出,CoCo债面世仅三年时间,尚未经受过考验。鉴于银行孱弱的盈利能力和市场剧烈波动,投资者对CoCo债有三重担忧:银行可能被迫停止支付债券利息;银行不会像预期那样早回购债券;当然最令人恐惧的是债券本金可能遭受损失。   “雷曼第二”或被夸大   贝塔基金创始人、某海外宏观对冲基金原投研总监郭涛告诉《第一财经日报》,德银成为“雷曼第二”可能言过其实。“在两种情况下高杠杆可能导致损失被无限放大――第一,黑天鹅事件;第二,流动性丧失。雷曼破产就缘于此。当前欧洲央行仍在推行QE,并未排除3月扩大QE的可能性。”他表示,CoCo债券有强制转股条款,乃危机后产物,为的就是避免雷曼式破产,“当债都变成股后,又何谈破产?”   其实自去年以来,每当脆弱的市场听到一丝风吹草动,诸如“1997年亚洲金融风暴卷土重来”、“2008年金融危机再现”等形容便层出不穷。《第一财经日报》采访多位资深业内人士后发现,各界都认为,德银引发“雷曼式风险”的可能性不大。   接近德银投行部的人士对记者表示,德银的确在前期耗费了大量结构重组成本,包括2015年的10亿欧元罚款,也预备支付近80亿欧元的诉讼费用。在负面消息集中反映过后,德银将会不断复苏,无碍正常运营。   除了内部努力,外部环境似乎尚不具备危机特征。郭涛告诉本报记者,危机的传导链通常如下:1)某种危机需要持续发酵,并形成一致预期;2)投资者产生恐慌,并对负面消息放大反应;3)恐慌情绪的负反馈导致交易对手集中抛售手中资产;4)去杠杆进行中;5)流动性出现问题,拆借利率上涨;6)没有最终贷款人兜底;7)股价大幅下跌;8)再融资失败,最终破产;9)评级机构(晚半拍)下调评级。   “现在顶多发酵到第二步,欧洲央行可能会通过QE进一步增加对国债或机构债的购买力度,可见仍存兜底方。要知道,只要资产可以抵押、获取现金流,就不存在市场自我实现导致抵押品越卖越低的可能,即使发生,也是缓慢的过程,而投行在此期间完全可以再融资,风险缓慢释放就不构成危机,因为银行的其他业务产生的利率会逐渐弥补亏损。”郭涛对记者称。   只是需要注意的是,德银当前的杠杆约25倍,要比摩根、富国(9~11倍之间)等同级别大行高出一倍,确有一定风险,但危机也需要各种因素集体发酵才会爆发。   各种增长模式走到尽头   德银的“雷曼式风险”只是此轮全球巨震的一环,宽松政策无助经济增长、油价暴跌滋生不确定性、美联储主席耶伦在国会听证会上偏鸽派的证词等,都加剧了市场悲观情绪。   2月10日,耶伦在众议院发表半年度货币政策证词,对美国及全球经济担忧加重,货币政策鸽派程度不及市场预期,被市场解读为美联储2016年不会再次加息或加息进程减慢。   这些只是全球动荡的催化剂,在国泰君安证券首席宏观分析师任泽平看来,这次全球股市大跌的根本原因是2008年到现在,欧美牛市太长,浮盈太多,基本面接不过去。各种增长模式相继走到尽头,是这次大崩跌的本质。   任泽平认为,长期看,全球增长前景暗淡,人口红利和追赶红利等逐渐消失,货币宽松效果边际下降,各种增长模式相继走到极致,发展中国家的粗放式投资增长模式走到极致,美欧日则把货币宽松模式走到极致,这导致全球火车头相继熄火。   同时,全球面临严峻的结构性矛盾,但各国不愿意直面“现实”,2008年以来,美欧日无一不是货币放水,缺少结构性改革。长期的低利率和货币宽松环境,鼓励了过度投机和资产价格泡沫,8年来全球已经积累了过度杠杆,推高资产价格泡沫,最终要回归到经济基本面。尽管最近一段时间,欧洲和日本都先后表示会加大“量化宽松”,但市场已经对此出现审美疲劳,不再相信通过“放水”就能解决经济问题。   全球进入“波动时代”   很显然,全球经济已走到新十字路口,在减少货币依赖的同时,又面临结构性改革的压力,这种转型,必将使全球市场进入大波动时代。   “美国标普500指数去年最高的波动幅度是5个标准差的移动,这是什么概念?当市场出现一个移动就开始波动,2个就是巨大的波动,而5个移动是1929年以来的最大波动。”IMF副总裁朱民此前在接受《第一财经日报》专访时表示。   在朱民看来,当全球进入加息周期,而经济增速无法跟上加息的步伐,市场便会面临价值重估。此外,全球经济的关系越发紧密,溢出效应越来越强,任何地方的小波动都会引发全球波动,这是今天市场与10~15年前的不同点。   此外,国际油价仍在30美元 桶徘徊,暴跌尽管对于如美国这样的原油进口国是利好,但对大规模发行高收益债券的美国能源企业仍存隐忧。前有德银“雷曼第二”的担忧,后又有高收益债券“次贷危机第二”的恐慌。   不过,牛津经济研究所美国首席经济学家达科(GregoryDaco)告诉《第一财经日报》记者,除了原油和房贷的本质区别,还有几大因素都可以论证,当前高收益债市与次贷危机大相径庭。首先,当前高收益债券多数由无杠杆的投资者持有,风险蔓延的可能性较小;第二,高收益债券的规模与流通公司债总规模相比小得多,也比2007年的住房抵押贷款规模小得多;第三,在次贷危机时,对资产负债表造成致命性打击的结构化产品当前并不存在于美国高收益债市。   值得深思的是,就算大危机不会到来,但面对市场频繁出现的大幅波动,这对政府、企业、个人在应对方面都将是一个巨大的挑战。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: